Европа влезет в долги

По мнению главы Еврокомиссии, объединенные бонды 17 государств, опирающиеся на экономику объемом почти $13 трлн., “смогли бы ослабить рыночное давление на отдельные страны”. Под отдельными странами Баррозу, очевидно, имел в виду Италию и Испанию, которые больше не могут рассчитывать на дешевые займы. В то же время, по оценкам экономистов, еврозона была бы надежным должником: бюджетный дефицит блока в этом году должен составить около 4,4%, совокупный уровень госдолга к ВВП — 87%. Для сравнения, у США дефицит превышает 10%, а долг достигает 99% ВВП.

Правда, после выступления главы ЕК так и осталось невыясненным, отменит ли введение единых евробондов выпуск страновых облигаций, либо же эти бумаги будут существовать параллельно. Эксперты сходятся во мнении, что в случае сохранения за отдельными членами ЕС права на выпуск собственных облигаций, решение ЕК не сможет помочь сократить доходность по долговым обязательствам проблемных стран объединения. В то же время единые облигации еврозоны, размежевывая и перекладывая риск слабейших стран на плечи сильнейших, вполне могут увеличить цену заимствований для наиболее устойчивых государств.

То, что еврооблигации не станут панацеей от кризиса в Европе, признает и сам Баррозу. “Евробонды — не решение текущих проблем, это лишь еще один инструмент европейской интеграции”,— уточняет он. При этом глава ЕК подчеркнул, что сегодня именно углубление интеграционных процессов в ЕС является основным инструментом преодоления кризиса.

“Единственный способ разорвать порочный круг на финансовых рынках — углубление европейской интеграции. И это должно происходить не в порядке инициативных мер Германии и Франции, которым должны следовать меньшие страны блока — стратегии должны осуществляться сообща странами-членами во главе с Брюсселем. Система, опирающаяся чисто на взаимодействие между правительствами, не работала в прошлом и не будет работать в будущем”,— уверен глава Еврокомиссии.

Упоминание в речи Баррозу Германии и Франции — не случайно. Именно эти две страны являются наиболее активными противниками выпуска объединенных евробондов. “Единые еврооблигации стран еврозоны — не последнее средство, мы можем решить долговые проблемы, не прибегая к ним”,— заявила в ответ на инициативу Еврокомиссии канцлер Германии Ангела Меркель.

Напомним, что месяц назад состоялась встреча Ангелы Меркель и президента Франции Николя Саркози, результатом которой стала настоятельная рекомендация ЕК не пытаться переложить “бюджетную безответственность” проблемных членов еврозоны на плечи более стабильных государств еще и этим способом. Германия и Франция считают, что идею общих долговых обязательств можно было бы рассматривать только тогда, когда имела бы место более тесная и жесткая бюджетная координация в еврозоне. Примечательно, что позицию Меркель и Саркози вскоре поддержал и нынешний глава Центробанка Италии, а с ноября 2011 г. — новый глава Европейского центрального банка Марио Драги, назвав данную инициативу не только бесполезной, но и небезопасной.

Но решительность Еврокомиссии, похоже, столь резкие высказывания крупнейших экономик ЕС и ЕЦБ поколебать не смогли. “О необходимости введения евробондов было много споров. Сегодня я хочу подтвердить, что Еврокомиссия скоро представит свои варианты методики их введения. Некоторые из них могут быть реализованы в рамках ныне действующего европейского соглашения, другие потребуют внесения изменений”,— заявил Баррозу в Страсбурге.

Свое упорство в решении выпускать евробонды глава ЕК мотивирует тем, что только этот инструмент сможет запустить в жизнь механизм выкупа облигаций на вторичном рынке и в упреждающем порядке кредитовать правительства, оказавшиеся в трудном финансовом положении. Ведь именно для этого возможности Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) были расширены до EUR440 млрд. Затягивание же с выкупом еще больше разуверило рынки капитала в способности властей евроблока решить долговые проблемы его членов, в результате чего доходность облигаций Греции, Италии и Испании резко возросла. А вот информация о возможном выпуске объединенных евробондов, стоит признать, рынки явно успокоила — сразу после выступления Баррозу в Страсбурге курс евро к доллару вырос, а европейские фондовые рынки вышли в плюс.

Сергей СИЛЬВЕСТРОВ